| 沪深股市离阶段性低点还有一段距离 |
|
[楼主] 作者:西陆股民 发表时间:2008/02/02 17:27
|
||||
证券市场是一个不断培养错误投资理念的市场，当一个理念、或习惯被多数投资者自认掌握后，要提防冷不丁被股市戏弄一把。这是笔者对证券市场的理解，也最喜欢用来判断市场运行脉络的依据。 回顾历史 ，1996～2001 年 ，A 股市场培养了大家持股的习惯，即使被套，只要扛住最终还是赢家；当 2001年大家都掌握其“精髓”后，投资者一直痛苦到 2005 年 6 月 ；2001～2005年 ，A 股市场培养了大家持币的习惯；当 2005 年大家掌握其“要领”后，对上涨的胆怯使他们失去了个股翻10 倍的机会 ；2005～2007 年 ，A 股市场始终拒绝回调的上涨，使大家对下跌放松了警惕，当“死了都不卖”的新一批“学员”毕业时，前两年大家期盼的深幅调整已经来临。 上期笔者有一个观点：只有当 A股的估值降低到“合理”水平，美国次债危机对 A 股市场的冲击才能最小化。一些读者朋友问“合理水平”是多少？受国内、国际诸多因素的影响，原先预期上市公司 2008 年净利润增长 30%， 目前看这个数字要向下调整到 20%， 那么沪深 300 指数成分股 2008 年动态市盈率为 27.64 倍 。笔者认为沪深 300 指数合理的估值在基于 2008 年业绩预期的动态市盈率 22～25 倍之间， 相对应的沪深300 指数区域在 3748～4260点。 历史经验显示： 阶段性低点总是在恐慌情绪中产生。而目前大家虽然对后市预期大幅降低， 但 A 股市场并没有出现恐慌性下跌，故此沪深股市离阶段性低点还有一段距离。在农历新年降临之时， 唱空是沉重的。 惟愿中国股民新年好运。 |
||||