（一）舆论导向/宏观调控/

　　上海证券报《以全局眼光拿捏调控的力度和节奏》“2008年开年的经济形势，使很多人对去年底中央提出的从紧货币政策未来取向作出了不同的猜测。不少专家建议，既要贯彻‘双防’的目标，也要兼顾影响经济运行的暂时性因素，政策取向的松紧都要适度，关键是在保持经济平稳较快增长前提下，以全局的眼光科学把握调控的节奏和力度。”“雪灾期间，由于交通中断等所造成的农副产品运输受阻，以及2月份的春节因素而导致的暂时性食品价格上涨，将使得1、2月份CPI高企，甚至将超过2007年中的最高值。此外，部分经济作物及部分养殖业也受到雪灾影响，这对于年内的部分食品价格可能造成新一轮的上涨压力。”“新增贷款控制将面临两难选择。无论央行和银监会采取按季度调控还是月度调控，雪灾发生后，特殊救灾贷款的发放增速迅猛。而灾后的重建，急需大量资金的支持。除财政补贴外，银行贷款将成为灾后重建工作中的重要资金来源。如果救灾贷款仍然计算在全年新增贷款总规模内，加之去年底很多已经形成合同文本，但尚未发放的贷款，年内新增贷款规模将很难控制。即便在新增贷款总量不变的情况下，银行能够响应有关政策，及时调整自身贷款结构，但支农、救灾贷款的利率水平及还款期限与普通商业贷款有别，也可能对银行自身的利润来源形成较大考验。”

　　简评：上述情况说明：在后的银行货币政策，出现争议。但是，不论是继续加息或者提高银行准备金，还是支农、救灾贷款的利率水平及还款期限与普通商业贷款有别，都可能对于银行板块构成一定意义的利空。这个板块仍旧受压。

　　（二）行业动态/局部利好利空并存

　　上证报《甘蔗减产糖价反弹 都是雪灾惹的祸》“中国最近发生的雨雪灾害或将改变国内低迷的糖市。眼下正是甘蔗收获与种苗生长的关键时节，甘蔗糖产量占全国糖产量近60%的广西地区偏偏碰上50年一遇的雨雪灾害。记者从广西糖业管理机构获得的数据显示，此次广西逾半甘蔗种植面积受灾。分析人士指出，这意味着甘蔗将大面积减产，食糖价格将因此而走俏。昨日，国内白糖期货价格和现货价格均大幅走高。甘蔗受灾面积逾半。据农业部最新数据，随着南方大部地区严重低雨雪冰冻天气的持续影响，各地农作物低冻害进一步加重。截至2月1日上午，湖南、湖北、江西、贵州、四川、广西等２０个省份的作物受灾面积发展到1.41亿亩，其中成灾6629万亩，绝收1628万亩。国家农业部种植业管理司副司长王守聪1月31日在接受中国网采访时公布的数据是，全国共有1.05亿亩农作物受灾。”“从目前情况看，广西灾情较重，雪灾影响了甘蔗产量。据广西糖业管理机构提供的数据，广西自治区全部甘蔗种植面积达1400万亩，其中受灾面积达700万亩以上。受灾甘蔗包括三种：一种是已经成熟但未砍的甘蔗，这是本榨季2007年10月至2008年4月榨季糖的原料，这部分受灾面积有300多万亩。受冻后，甘蔗压榨率将下降，持续的阴雨天气对运输有影响，由于原料接济不上，有的糖厂只能暂停加工。第二种是对甘蔗种芽影响，这部分蔗苗是2008年至2009年度糖厂原料，即影响下一榨季。据估计这部分面积在75万亩。第三种是宿根蔗，即老的甘蔗，这也关乎下一榨季甘蔗产量，据估计，这部分受灾面积在300多万亩。”

　　简评：对于制糖板块尤其是北方的制糖企业而言，构成利好。但是对于使用糖原料的食品企业，构成一定意义的利空。

　　（三）行业动态/有限利空

　　上证报《漫游费新方案一锤定音 3月1日起执行》“信息产业部和国家发改委昨日联合发布通知正式出台漫游费下调方案，新标准最早将于3月1日起执行。移动电话国内漫游通话费，主叫上限标准降为每分钟0.6元，被叫上限标准降为每分钟0.4元 。”“根据通知，将简化漫游资费结构，合并国内漫游通话费和漫游状态下的国内长途通话费；不区分后付费和预付费用户；国内漫游通话费上限标准实行主被叫差别定价。移动电话国内漫游通话费，主叫上限标准降为每分钟0.6元，被叫上限标准降为每分钟0.4元。占用国内长途电路不再另行加收国内长途通话费。”

　　简评：对于中国联通(600050)等相关股票而言，目前处于盘整中，有待观察变盘方向。

　　（四）供求关系/股票供应/利空

　　新华网《新华社："大小非"扎堆流通 全年解禁高峰将出现在８月份》“预约在１３日解禁股流通上市的企业有２３家，包括此前在春节期间上市流通的限售股，限售股股份总数达到１２．０２亿股，市值达１６０．２亿元。而２月份因股改、首发、增发而解禁上市的企业共有１２５家，总股份数达１０９．４亿股，总市值接近３３９３．８亿元。”“２００８年３月份、８月份为解禁高峰，解禁总市值分别达４０４９．８亿元和４３３６．０８亿元。２００８年全年的解禁股总数将达到１３５３．６４亿股，解禁总额则可能冲至２９８０５．２亿元。”“３月、８月份为解禁高峰。”“３月份共有１３２家企业的限售股解禁上市，上市流通股份达到１１２．５亿股，总市值达４０４９．８亿元；如再包括首发一般股份和股权分置对价股，总流通股份数量将达１１２．８３亿股，总市值达４０６９亿元。其中，中国平安(601318)（６０１３１８）、云南铜业(000878)（０００８７８）、中国中铁(601390)（６０１３９０）、中国太保（６０１６０１）分别以２４１７．３亿元、２１６．６亿元、１４９．４亿元和１１５．２亿元的解禁总市值分列３月解禁股前四位。”

　　简评：三月份还有考验在后。2008年度注定不平坦。可以的思路只能是避开陷进、寻找行业涨价、高分红送股等的品种。

    开盘必读
    1、美股高歌猛进   
    道指上涨178.83点，涨幅1.45%。纳指上涨53.89点，涨幅2.32%。标准普尔上涨18.35点，涨幅1.36%。原油期货价格上涨了49美分，收于93.27美元/桶。黄金期货下跌了90美分，收于910.20美元/盎司。（美股今日的大涨已是本周连续第三天高收，大涨的主要原因是科技板块领涨大盘，此外美国1月零售业销售收入意外反弹，以及美国签署了1680亿美元刺激经济成长方案等利好消息，使投资者情绪乐观。）
    2、香港恒指昨日涨248点 H股指数涨212点
    外围股市回升，带动港股市场昨早大幅高开，之后升幅一度扩大至622点或2.71%，高见23534.49点，午后受内地股市下跌影响，恒指升幅一度收窄至不足20点，全日涨248点。（若不是受内地股市拖累，涨幅应在3%左右。）
    3、巴菲特出手抄底 50亿美元砸向债券保险业
    巴菲特终于出手“抄底”了。在12日接受CNBC电视频道采访时，巴菲特表示，他已告知美国三大债券保险公司，愿意为其承保的价值8000亿美元的市政债券提供再保险。据称，巴菲特将出资50亿美元接手这部分业务。（下跌是上涨之母，炒底是高抛之父！）
    4、节后新基金发行迎来小高潮
    ——从今日起的短短8个交易日内，将有华夏希望、广发增强两只债券型基金和南方盛元、建信优势动力两只股票型基金分别发行，鼠年春节后的新基金发行再迎小高潮，继续为市场注入新鲜血液。
    ——南方盛元红利基金经理陈键昨日认为，2008年市场面临的是结构性牛市，上市公司目前的估值已经出现了结构性失衡，部分优质公司的估值已经回落甚至低于合理区域。
    ——南方基金投研部总监王宏远接受记者采访时亦表示，中国牛市并未结束，在行业方面，南方基金看好在结构性调整、从劳动密集加速向资本技术密集转变背景下发展壮大的制造业、供给持续紧张及通胀趋势下的大宗商品（农业及农产品）、经济结构调整中的以内需为主的持续受益行业。南方基金坚定地认为，大农业板块将是2008年超额收益的重要来源。（股票型基金的发行将给春节后的市场增添活力。）
    5、漫游费新方案一锤定音 3月1日起执行
    新的漫游费方案以听证会方案二为基础，按照降幅基本不变的原则，进行了适当调整。移动电话国内漫游通话费，主叫上限标准降为每分钟0.6元，被叫上限标准降为每分钟0.4元。（央视称，此消息不会对股市产生什么影响。）
    6、国债指数创5年来新高
    昨日，在债券市场，国债指数和企债指数却成功实现开门红，而且国债指数盘中创出该指数2003年编制以来的五年历史的新高。（股市的阶段性低迷使得很多热钱转向多渠道投资：打新股、买国债、买理财产品、储蓄……）
    7、中国平安大跌7% 跌幅居两市第三
    节后第一个交易日，沪指缩量下挫逾百点，中国平安大跌7.13%，跌幅仅次于景兴纸业和全聚德，居两市第三位。（中国平安3月5日的股东大会是否通过“狮子大开口”方案值得关注，近期行情将继续受此制约！）
    8、中铁建和紫金矿业未获正式批文A股上市推迟
    原本希望在春节前展开路演的中国铁建股份有限公司和紫金矿业集团股份有限公司，都因为迟迟未获得监管部门的正式批文而推迟了上市进程。（广州万隆认为，两只新股推迟发行，一是政策面因应目前疲弱的A股市场所做的相应调整；二则不排除这是新股发行制度改革的前兆。如果后市持续低迷，则甚至不排除监管层进一步延缓其它A股的发行。譬如预期将在二月发行的中国移动等大型蓝筹上市公司，都可能会暂缓，2月份的IPO额度可能将显著减少。而从历史经验来看，市场状况低迷导致暂停或者减少新股发行的情况也曾经多次出现过。中国平安的天量融资，也可能在市场压力下中途夭折。）
    9、QFII上月跑输国内基金
    在投资者悲观情绪和动荡的国际金融市场的影响下，刚刚过去的1月份基金几乎全盘皆墨。其中，QFII的A股基金下跌12.93%，再次跑输国内股票型基金。（基金们必然要开展自救。）

     某证券分析师总结说，对于散户来说，猪年中只要在大跌的时候吃进股票，然后像猪一样持有睡大觉就可以了，股票自己会上涨，所以猪年新发行的股票价格和猪肉一样特别贵。到了鼠年，猪养肥了的结果大家比我清楚，但是谁喂肥了这头猪，却被人遗忘了。

　　大家都看到了，股民在今年的春晚上遭到了某小品的讽刺，为什么没人敢于讽刺无度的圈钱行为？因为老鼠过街可以人人喊打，对于老鼠来说，每个人都是强者，每个人都自以为是法。上市公司和机构是什么？是老虎。虽然老虎也可以打，但如果没有武松的本事，打虎的人要小心被老虎反咬一口，所以打老虎这么费力不讨好的事情是没有几个人敢干的。

　　现在已经进入鼠年股市，鼠年也许像老鼠一样，身体小，尾巴长——调整期和震荡期长，而行情极短。所以有人分析，鼠年股市操作要像老鼠那样灵活，及时开溜，要打游击战。我想这个策略从短线操作来说没有什么问题，但从生理角度来说，老鼠几乎是没有视力的，散户也是非常急功近利，想快速地赚钱，两者的确有相似的地方。但如果从价值投资角度来说，这个策略和老鼠一样鼠目寸光！为什么呢？

　　或许有的老鼠可以吃一口就跑，但是如果被主人发现怎么办呢？从属相的角度来说，老鼠的后面是什么？是牛！十二生肖里为什么老鼠排第一？有故事传说，12个动物在赛跑，说是谁跑第一，谁就当老大。但为什么老鼠会是第一呢？因为它站在牛的身上，要到终点的时候，它跳了下来，成了第一，而牛只能是第二。我们可以胆小如鼠，但不要忘记在哺乳动物中，老鼠的生存能力是最强的。为什么老鼠的生存能力最强，因为老鼠生殖能力最强，适应环境能力最强，它们虽然胆小，但是连核战争都不怕，前苏联的切尔诺贝利核电站爆后照样有老鼠生存。在鼠年生存下来的股民和切尔诺贝利核电站的老鼠一样，到牛年必然会更强壮！所以，鼠年炒股要么像老鼠一样，狠咬主力一口就跑掉，远离股市；要么坚持下来，等待牛年的到来。